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　　光伏行业周期性下行是业绩下滑的从因。2025年上半年，罗博特科光伏从动化设备营业需求萎缩，营收同比暴跌65。53%至2。49亿元。 受此影响，公司全体盈利能力持续恶化。

　　另一方面，光伏营业的苏醒仍存不确定性。虽然2025年上半年国内光伏新增拆机同比增加107%，但制制端多环节呈现吃亏和负增加。设备商的可能进一步恶化。

　　然而，海外营业的快速增加也带来了新的风险。罗博特科对海外客户的信贷期取国内客户存正在较着差别，可能进一步加剧公司的回款压力。

　　ficonTEC是光电子封测设备的龙头企业，正在硅光模块封测设备范畴的全球市占率高达80%以上，客户包罗英特尔、英伟达、博通等行业巨头。此次收购使罗博特科一举成为全球硅光智能制制设备市场的领先企业。

　　值得留意的是，罗博特科资产科目变化最大的是商誉。2024岁暮时，其商誉只要不脚万万元，而到了2025年三季度末则间接攀升至9。95亿元，占总资产的比例达到27。84%。

　　12月12日，中国证监会发布《境外刊行上市存案弥补材料要求（2025年12月8日—2025年12月12日）》。此中，中国证监会国际司要求罗博特科出具弥补材料，包罗弥补申明募集资金用处等事项。

　　罗博特科智能科技股份无限公司（300757。SZ）正在本年10月28日向港交所递交从板上市申请，了“A+H”双平台上市征程。华泰国际、花旗、东方证券国际为其联席保荐人。此时，距离其2019年1月登岸深交所创业板尚不脚七年。

　　这些“前科”无疑将为罗博特科本次H股上市添加不确定性。按照法则，公司H股刊行需经中国证监会、联交所等多部分核准，审批周期凡是为6~12个月。

　　2025年4月17日，深交所对罗博特科发出监管函，公司实控人戴军被书面警示。 缘由是正在对ficonTEC的收购过程中，戴军及相关方取买卖敌手方签订的回购和谈未及时披露。

　　然而，泛半导体营业的高研发投入和长爬坡周期也是不争的现实。 ficonTEC需要持续投入手艺迭代取产能扩建，以满脚Intel、NVIDIA等龙头客户需求，这将罗博特科的资金实力和耐心。

　　2025年10月17日，罗博特科颁布发表取境内某光伏公司D的控股子公司签订金额约7。61亿元的光伏电池整线处理方案合同，跨越公司前三季度营收总和。 这一奥秘大单的发布机会激发市场猜测，能否无为H股上市制势的考量。

　　更惹人瞩目的是，截至半年报披露日，罗博特科泛半导体营业正在手订单金额约8。84亿元，此中绝大部门为光电子及半导体行业营业订单。 这些订单可否成功为业绩，将间接影响公司将来的估值逻辑。

　　现金流严重问题同样不容轻忽。截至2025年9月末，罗博特科货泉资金仅3。71亿元，而短期告贷高达10。07亿元，资金缺口约7亿元。 同时，公司应收账款达4。98亿元，较上年同期添加1亿元，占营收比例跨越100%。

　　港交所的审核流程和监管立场将成为罗博特科H股上市的环节变量。按照过往案例，审批周期凡是为6~12个月，期间行业或业绩变化可能影响历程。

　　这一涨幅使罗博特科成为A股市场中股价最高的光伏股，以至跨越市值超3000亿元的阳光电源。 然而，公司根基面取股价表示严沉，激发市场对其估值合的质疑。

　　具体来说，2019年至2020年期间，罗博特科控股股东元颉昇、实控人戴军或董事军别离取5名斐控泰克股东签订和谈，商定若正在时间内中国境内上市公司未能收购斐控泰克股权或未达到商定收益率的，由相关方回购股权或进行收益弥补。

　　罗博特科成立于2011年4月，创始人戴军结业于理工大学、复旦大学和城市大学，具有丰硕的跨国企业工做履历。公司起身于光伏电池片从动化设备，正在全球智能光伏电池从动化制制配备市场排名第四。

　　正在光伏行业2019~2023年的产能大扩张中，罗博特科凭仗为光伏电池制制商供给“交钥匙工程”敏捷兴起。2023年，公司营收达到15。72亿元的汗青高点。

　　然而，取积极的本钱运做构成明显对比的是，罗博特科正持续四个季度的吃亏。 2025年前三季度，公司营收同比暴跌59。04%至4。16亿元，归母净利润吃亏7474。89万元，由盈转亏。

　　戴军正在本年7月的一场中透露，他担任“十五五国度光电财产成长工做组，制制取测试及封拆配备组副组长”一职。 这一身份可能使罗博特科正在国度光电财产成长中具有更多话语权。

　　值得留意的是，2025年上半年，罗博特科的境外收入占比俄然增至76。7%，较上年同期的6。1%大幅提拔70。6个百分点。 公司的前两大客户均来自印度，预示着其海外市场拓展取得必然进展。

　　从计谋结构看，罗博特科的泛半导体营业确实坐正在AI取硅光手艺的风口上。跟着人工智能大模子对算力需求的驱动，硅光、CPO、OIO等手艺快速成长，光电子行业送来史无前例的成长机缘。

　　股价大涨的背后，是市场对罗博特科转型泛半导体营业的高预期。收购ficonTEC后，公司确实获得了主要的手艺壁垒和客户资本。截至2025年上半年，ficonTEC贡献营收4640万元，毛利率达34。77%。

　　对于罗博特科而言，H股上市不只是一场融资步履，更是其全球化计谋和双轮驱动结构的环节一步。成功取否，将决定公司可否正在光伏取半导体的财产双周期中寻得均衡点。（《理财周刊-财事汇》出品）。

　　按照灼识征询的材料，目前，正在全球硅光智能制制设备市场排名第一。

　　这些对投资者决策有主要影响的消息，罗博特科并未正在沉组演讲中及时披露，曲至监管问询才弥补申明。

　　这并非罗博特科初次因消息披露问题遭到监管关心。2022年1月，公司披露2021年度业绩预告为净利润1500万元至2200万元，但现实年报显示净利润为-4687。53万元，变脸幅度庞大。 随后。

　　上市之前，罗博特科业绩不温不火，净利润一曲正在1亿元以下，2017年、2018年、9532万元、9988万元。

　　虽然业绩持续吃亏，罗博特科正在二级市场却表示超卓。自2024年2月6日创下28。08元/股的低点后，公司股价一攀升，至2025年8月29日达到293。88元/股的汗青高点，一年半时间内股价翻了十倍多。

　　戴军及其联系关系方合计持有罗博特科约32。78%的股份。2022年至2024年，戴军从公司领取的薪金、花红及津贴别离为120。4万元、157。4万元和158。9万元。 高管薪酬取公司业绩的较着也激发了市场关心。

　　但从2024年第四时度起头，光伏行业严冬波及设备企业。2025年三季报显示，公司第三季度单季吃亏达4141。87万元，环比第二季度扩大逾5倍。至今，罗博特科已连亏4个季度，合计吃亏达到8204。3万元。

　　罗博特科称，赴港上市的目标，是筹集资金向“洁净能源+泛半导体”双营业转型。公司暗示，H股上市将有帮于加快产能提拔取全球办事能力，加强境外融资能力和分析合作力。

　　光伏严冬持续，这家公司却能正在本钱市场上演股价翻十倍的奇不雅，其赴港上市背后是破局大志仍是无法之举？

　　上市之后，公司业绩起头“变脸”，2020年、2021年别离吃亏6727万元、4687万元。此后，乘光伏行业大扩张的春风，罗博特科得以短暂扭亏为盈，2022年、2023年别离盈利2614万元、7713万元。