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　　□特定对象调研 □阐发师会议 □采访 ？业绩申明会 □旧事发布会 □演勾当 □现场参不雅 □其他办理层对公司2025年三季度的运营环境进行了回首，并答复投 资者问题。 1、国内通用从动化营业中，下业多个季度实现订单正增加， 能否反映了制制业的全体修复趋向？按照第三方数据，公司正在国内市 占率持续提拔，公司正在抢占市场份额时，次要合作对象是外资企业还 是国内长尾国产厂商？ 答复：第三季度来看，公司通用从动化40多个下业中，绝 大大都实现订单正增加，包罗此前下滑的制纸、化工、冶金、半导体、 木匠、纺织和硅晶等行业也恢复正增加，反映出外部需求回暖及公司 本身合作力正在加强。公司市占率提拔次要来自替代外资品牌，特别正在 汽车配备、半导体等行业，次要是通过以节制和驱动为焦点的处理方 案能力来实现的。2、本年以来，通用从动化营业的恢复，次要是因为锂电行业的 苏醒，仍是因为正在更多行业实现了成功渗入？ 答复：锂电行业的增加是通用从动化营业增加的贡献之一；除此 之外，公司正在半导体、3C配备、机床、显示设备、汽车配备等多行业 也实现了较好的增加；这些行业对伺服和PLC的需求较高，鞭策通用 从动化营业板块的较好增加。 3、关于通用从动化营业，本年前三季度利润率的变化环境若何？ 行业内的价钱合作程度如何？下逛经销商的库存处于什么程度？ 答复：本年前三季度，公司通用从动化营业运营效率持续提拔， 焦点利润率连结上升态势。价钱合作虽较客岁同期有所缓和，但产物 价钱存鄙人降压力。公司通过高毛利产物（如PLC）的快速增加、产 品布局优化，以及供应链降本和费用管控，全体毛利率连结不变。目 前经销商库存处于一般区间，未呈现囤货现象。 4、正在通用从动化板块中，除伺服系统、变频器、PLC及工业机械 人以外的其他产物，请问哪些产物实现了比力快的增加？这些产物未 来的增加趋向若何？ 答复：通用从动化板块中的其他产物涵盖气动、CNC、细密机械、 高效电机（除通用伺服电机外）和传感器等。本年以来，气动产物、 CNC、机床上用的细密机械、传感器等产物均实现较快增加。虽然上 述营业当前全体规模较小，均处于持续培育和拓展阶段，但将来具备 比力好的成漫空间。 5、公司“借船出海”营业的贡献有多大？ 答复：2025年1至9月份，公司借船出海营业贡献订单量约9 亿至10亿元，同比增加超50%。 6、公司向半导体行业供给了哪些产物，这些产物正在通用从动化全体收入中的占比多大？ 答复：公司正在半导体范畴持续耕作，次要供给包罗驱动和部门控 制类产物及处理方案，目前已切入前道高端使用场景。2025年1至9 月，半导体行业订单体量约为两到三亿元，正在通用从动化板块的占比 仍比力小。得益于国产化的趋向，公司正在该行业的拓展仍有较好的空 间。 7、通用从动化海外投入及焦点计谋？ 答复：海外营业目前已投入700多名人员。研发端沉点加大平安 类产物及合适欧标、尺度的产物开辟力度。正在匈牙利、结构 工场并持续加大投入，国际化是公司主要的计谋，焦点计谋环绕“研、 产、销、投”展开，此中投资并购方面，公司仍正在寻找合适标的。公 司将通过实施扩建出产、扶植研发核心、扩充处事处等办法，推 动全球化结构计谋的落地。 8、海外拓展的环境，分区域来看，哪些区域市场进展更快？ 答复：分营业来看：新能源汽车营业，正在欧洲等发财市场的进展 较快；通用从动化营业，正在新兴市场的推进快于发财市场。 9、公司若何对待海外营业推进的挑和？ 答复：国际化是公司果断的计谋标的目的。正在国际化推进过程中，公 司面对的挑和及应对的办法包罗：①欧美市场对中国品牌认知度提拔 需要时间；公司将持续鞭策海外市场品牌扶植，通过高频加入国际性 展会来提拔品牌认知度和影响力。②欧美市场对产物的要求（出格是 平安功能类要求），需要必然研发周期；公司不竭加大正在国际化产物 的投入。③外籍员工取中国团队的文化存正在差别；公司正正在通过组织 架构调整，优化海外团队激励机制，鞭策国表里团队更好的协同。 10、结合动力海外结构若何？答复：结合动力1-9月海外营业增加近50%，高于国内增速。海 外是将来的焦点增加市场，产物及处理方案涵盖电源、电控、电机、 及动力总成等产物。 11、关于汽车智能底盘、悬架线控等差同化赛道，将来市场前景 若何？这些营业正在盈利能力方面可能存正在如何的差别？ 答复：智能底盘取悬架线控属于单车价值高、手艺门槛高的差别 化赛道，但同样面对整车厂成本传导压力。汇川结合动力依托正在电机、 电力电子取机械范畴的堆集，无望正在该赛道供给有合作力的处理方 案。虽然目前难以具体量化该营业的毛利率取现有产物的差别，但该 赛道属于公司擅长的范畴，具备较好的成长潜力。 12、软银收购ABB机械人对公司会带来什么样的机缘？ 答复：软银收购ABB机械人营业，从侧面反映中国企业正在六关节机械人等范畴的合作力正不竭加强，国际巨头面对着中国机械人企业 兴起的压力。虽然汽车等高端市场目前仍由外资从导，但这也是将来 最大的替代市场。跟着中国企业正在机械人本体机能和工艺手艺方案上 的不竭成熟，正逐渐向汽车等高端使用范畴渗入。公司将沉点成长 “AI+视觉”手艺，并将其深度融合到工业机械人中，提拔智能化水 平，把握机械人的主要成长机缘。 13、公司人形机械人营业定位及成长径若何？ 答复：公司人形机械人营业将分两步走，第一步优先打制焦点零 部件的合作劣势，依托现有手艺、产物及供应链平台，同时进行组织 调整提拔立异效率。第二步聚焦工业场景，推出叠加AI的智能双臂 等产物和处理方案。对于通用人形机械人，将次要赋能国内相关企业 开展营业，充实阐扬本身工业场景劣势。 14、人形机械人营业进展取智能机械人事业部规划若何？答复：公司人形机械人零部件发布后，客户反馈反面；公司正取 国表里支流人形机械人厂家积极沟通，批量订单仍需时间。公司将成 立智能机械人事业部，整合工业机械人、视觉取人形机械人营业。公 司将集公司全体力量推进该计谋营业，把握这一赛道机缘。 15、正在机械人结构方面，除了丝杠、无框力矩电机等硬件的投入 外，公司正在大模子等软件范畴能否有结构？同时，正在工业场景智能机 器人的使用上，能否有明白的方针范畴？ 答复：正在软件结构方面，公司并不间接研发大模子，但会积极应 用开源大模子。公司沉点投入两个标的目的：一 是视觉手艺，已将视觉取机械人团队归并，旨正在鞭策视觉取节制端的 融合，构成更好的处理方案；二是活动节制手艺，强调将结尾活动控 制能力取大模子连系，提拔精细操做的实现结果。公司正持续加大正在 视觉、活动节制取大模子融合方面的投入，以实现软硬件协同劣势。 16、正在智能机械人范畴结构了较多零部件的环境下，从研发到客 户发卖环节，各零部件之间的协同性是如何的？ 答复：零部件之间的协同本身是存正在的，由于它们配合办事于同 一类人形机械人。关节模组（如扭转模组和曲线模组）本身就表现了 协同性，其内部集成了电机、驱动器、编码器以及丝杠、减速器等部 件，构成一体化处理方案。 17、正在人形机械人结构方面，公司选择先推出机能优胜的尺度化 产物，而非间接取下逛机械人厂家合做定制，公司若何对待这两种模 式的差别？ 答复：这两种模式并非互斥，而是需要连系使用。因为人形机械 人厂家正在产物布局、机能和功能上的需求存正在差同性，完全依赖定制 化开辟会导致效率低下并受限于单一客户。因而，公司选择先推出高 机能的平台型产物，以满脚更普遍的使用场景需求。正在平台型产物的根本上，公司会针对大客户的需求进行定制开辟。 18、正在工业软件的成长过程中，当前面对的次要难点次要是什 么？ 答复：工业软件的难点因类别而异，如PLM、CAD、此中CAX类软件的焦点难点正在于底层数学和物理模子 的堆集，这方面中国企业的根本相对亏弱。正在使用层面，虽然一些本 土企业可以或许基于客户需求快速实现定制化、简练化的产物开辟，并正在 细分范畴表示优良，但正在建立大型软件集成平台方面仍难以取国际巨 头合作，。因而，当前中国工业软件的成长难点次要集中正在焦点手艺 堆集不脚、平台化能力衰等压力。 19、正在成长软件营业方面，考虑到一些国际巨头通过大量并购实 现了工业软件的扩张，贵公司能否有雷同的并购打算？若是没有大规 模并购的筹算，将采纳何种策略来应对行业合作和成长生态？ 答复：目前工业软件范畴的头部企业根基已被一系各国际巨头并 购，大规模并购成本昂扬，而雷同标的比力稀缺。因而，公司正在工业 软件方面虽有并购动做，但次要聚焦于规模较小的手艺型企业。公司 更侧沉于建立工业软件的生态系统，目前已投资约七、八家工业软件 企业，涵盖流体仿实、机械仿实以及可制制性设想等范畴，公司将生 态企业的产物融入到公司的IFA平台，通过接供词客户挪用，形 成协同生态。该策略旨正在以生态合做取小规模并购相连系的体例，加 强公司正在工业软件及数字化方面的合作劣势。 20、数字能源办理营业的计谋定位取将来规划若何？ 答复：公司将数字能源办理提拔至新的计谋高度，其内涵远不止 于当前合作激烈的储能营业，而是聚焦于ToB端和园区端，依托双碳 方针取数字化手艺打制新营业模式。国内营业凭仗产物和手艺劣势持 续推进，同时拓展海外渠道。目前公司已成立数字能源办理事业部，操纵公司正在电力电子和数字化方面的手艺劣势，沉点向数字化场景解 决方案进行投入。 21、数字能源办理取保守储能的区别是什么？其正在产物制制以外 的盈利模式若何理解？ 答：数字能源办理的款式高于保守储能营业，其焦点正在于建立一 个数字化能源办理平台，通过该平台实现对能源布局及能源高效操纵 进行办理。储能做为处理方案的一部门，此外，数字能源办理还将高 耗能企业的出产工艺取节能手艺相连系，引入从动化产物和手艺，以 提拔能源操纵效率。 22、正在工业AI智能体这一新兴趋向下，保守工业从动化企业取 算法软件公司比拟，正在切入AI智能体范畴方面各自能否具有劣势？ 答复：公司本身不开辟大模子，而是把开源模子取工业场景连系 进行使用开辟，具备工业布景的企业正在此类使用落处所面更具劣势。 公司的垂曲小模子正在视觉、预测性等范畴已有持久堆集。工业AI 需要依赖对工业场景的理解以及工业数据的获取取锻炼能力。 23、目前工业AI智能体的需求强度若何，其正在现实使用中的价 值和推广环境如何？ 答复：公司内部将AI智能体普遍使用于研发编程、测试、数据 共享及售后办事等场景，基于内部数据锻炼的智能体无效提拔了办理 效率和运营效能。然而，正在将智能体推向客户端时，面对客户侧数据 不脚和范畴学问缺乏的挑和。因而，公司当前的策略是将“工业大脑” 做为焦点能力嵌入全体处理方案中，通过IFA/数字化平台满脚特定应 用场景的AI需求。 24、将来2-3年来看，公司净利润率若何预期？ 答复：公司全体净利润率受营业布局变化影响。公司焦点的通用从动化营业，将通过优化产物布局、提拔运营效率及采购降本等办法， 应对市场价钱合作压力，估计毛利率可连结不变。将来，公司将正在加 大计谋性营业投入的同时，果断降本增效，严酷节制费用率，中持久 方针是实现净利润率程度的稳步提拔。 25、公司正在三费方面会继续连结目前的程度，仍是会继续下降？ 答复：费用并非越低越好，特别是研发费用，持续的高研发投入 是支持公司中持久增加的环节策略。近年来，公司的研发费用占比持 续上升，其增速高于收入增速，而发卖费用和办理费用则因公司规模 效应和平台化劣势有所下降。总体来看，公司三费率争取节制正在17% 摆布。 欢迎过程中，取投资者进行了充实的交换取沟通，严酷按照《信 息披露事务办理轨制》等，消息披露的实正在、精确、完整、 及时、公允。没有呈现未公开严沉消息泄露等环境。