详情

　　“对于前期高估值进入的本钱而言，节卡IPO终止无疑打乱了原有退出打算。后续要么期待公司调整后从头冲击上市，要么通过可能面对估值折价压力。”广东某私募股权从业者坦言，看好的机构认为场景渗入空间广漠，隆重派则担心行业合作加剧带来的盈利压力。”节卡机械人的IPO征程始于2023年5月，其上市申请获所受理后敏捷进入问询环节，拟募资6。76亿元用于智能机械人出产及研发核心扶植项目，选择的是科创板第二套上市尺度。然而，看似成功的历程正在2025年8月突生变数，所因“相关事项需要进一步核查”，打消了原定于8月8日的审议会议，使其成为昔时首家上会前被打消审议的企业。监管关心的核心集中正在两大焦点问题。其一为收入确认合规性，节卡机械人正在IPO前变动收入确认政策，将原“验收后确认收入”改为“签收后确认收入”，这一调整虽使收入入账时点提前，但公司未披露具体影响金额，且陪伴收现比降低、现金流常年为负等环境，激发监管对其能否存正在提前确认收入的质疑。其二是持续运营能力，2022年至2024年，公司净利润波动猛烈，别离为573。57万元、-2854。73万元、622。8万元，扣非后净利润持续两年吃亏；2025年上半年吃亏进一步扩大，同比下滑513。55%。“收入确认政策变动本身并非绝对妨碍，但监管焦点关心变动的合、对业绩的现实影响，以及能否存正在报酬调理利润的环境。节卡未充实披露相关细节，叠加盈利波动猛烈，天然会激发审核层对其财政规范性的深度质疑。”一位持久科创板审核的券商投行人士暗示，“2025年监管层对硬科技企业上市的合规性要求持续升级，特别是财政数据的实正在性和运营的可持续性，这也是多家机械人企业上市历程受阻的主要缘由。”虽然公司注释上半年吃亏次要源于一季度发卖淡季，二季度已实现盈亏均衡，但监管仍要求其申明应收账款办理、坏账预备计提及新客户拓展等前瞻性问题。曲至此次撤回申请，相关核查细节取从头上会放置均未披露。公开材料显示，节卡机械人已建立起手术机械人、医疗设备制制、尝试室从动化、聪慧康养四大焦点结构，其取的合做更是成为行业标杆。正在的AED出产，节卡JAKA Zu 5协做机械人凭仗±0。02mm的反复定位精度，霸占曲面贴标手艺难题，共同机械视觉取5G手艺实现高效上下料功课。这一合做间接鞭策迈瑞从动化工场出产效率质的飞跃：人工成本节流50%，出产从动化率从30%提拔至80%，AED出产周期从3分钟压缩至90秒，月均产能冲破2万台。此外，节卡机械人的产物还成功渗入生命科学尝试室、口腔种植手术等场景，其结合开辟的口腔种植手术机械人凭仗0。1mm动态弥补手艺，实现亚毫米级种植精度，手术效率提拔30%。市场数据显示，节卡机械人正在国内协做机械人市场已占领领先地位，2024年市场拥有率达21。9%，位居国产物牌首位，办事全球超4000家客户，营业笼盖100多个国度，除医疗范畴外，还深度切入汽车制制、3C电子等多个赛道。IPO折戟背后，节卡机械人曾是本钱逃捧的明星企业。自2014年成立以来，公司累计完成6轮融资，总额超14亿元，D轮融资中更是引入软银愿景基金、淡马锡、沙特阿美风投基金等国际出名机构，投前估值高达35亿元，国内投资方还包罗中信财产基金、国投招商等头部机构。从行业来看，协做机械人赛道正送来机缘取挑和并存的成长阶段。数据显示，微创手术范畴使用占比达68%，市场需求持续兴旺。但取此同时，行业合作日趋激烈，保守工业机械人“四大师族”加快结构协做机械人产物，特斯拉、本田等企业也纷纷切入人形机械人赛道，对现有市场款式构成冲击。“节卡正在医疗场景的结构确实走外行业前列，这也是其区别于其他协做机械人企业的焦点合作力之一，但医疗场景的贸易化落地周期长、前期投入大，短期难以构成不变的盈利支持。”华南某医疗器械从业者暗示。更为环节的是，监管层对科创板企业的合规性要求持续提拔，焦点手艺先辈性、研发投入实正在性、运营可持续性等成为审核沉点。对于节卡机械人而言，此次IPO终止虽短期内影响资金募集取成长节拍，但也为其梳理营业布局、处理合规问题供给了契机。将来，公司能否会调整上市径转和港股或其他本钱市场，若何巩固正在医疗等焦点范畴的手艺劣势。