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　　发布通知布告，拟将公司分拆为两大营业板块：一家继续深耕美国本土市场，另一家笼盖美国以外的全球市场——这一外行业内传播了大半年的动静，终究尘埃落定。锐珂医疗也取它的“前身”柯达公司拿到雷同的脚本：被已经的灿烂时代丢弃，极致收缩之后仍难逃竭力维持的命运。自2017年切入医疗财产、2021年以23亿元控股万东医疗起，美的对医疗赛道的投入持续加码。2025年CMEF期间，美的正式颁布发表成立医疗事业部，将万东医疗、库卡医疗（手术及康复机械人）、美的生物（医疗冷链）、瑞仕格医疗（病院物流取药房从动化）以及美的楼宇（聪慧病院扶植取运维）整合至统一系统之下，并将其确立为集团六大焦点营业板块之一。客岁8月，正在美的集团办事近30年的王开国获任施行总裁，被视为大要率将成为何享健、方洪波之后下一任主要人选。12月，行业动静称其同时兼任新能源事业部总裁取美的医疗总裁，地方研究院部属医疗器械研究院全体并入美的医疗系统——两条被视为美的将来“第二增加曲线”的营业，由统一位焦点高管统筹推进，计谋地位较着提级。万东医疗，是中国DR市场的绝仇家部；而锐珂医疗，则正在全球高端X射线影像范畴深耕数十年——两者的强项高度堆叠。截至目前，美的尚未披露锐珂相关整合细节。但能够确定的是，当“人挂帅”、“计谋提级”、“国际并购”三件事同时发生，新旧时代碰撞，2026年将会是美的医疗以及万东医疗的沉组之年。按照锐珂医疗发布的通知布告，此次买卖并非全盘收购，而是一场颠末细密设想的“剥离取沉组”。买卖完成后，锐珂将被一分为二：锐珂国际（Carestream International）：由美的正式收编，涵盖除美国外的绝大部门国际营业。这一鸿沟划分，本身就出一个清晰信号：美的要的不是“汗青负担”，而是全球化能力；锐珂不再扩张，而是止血取收缩。做为伊士曼柯达（Kodak）医学影像营业的正统承继者，正在长久的时代，锐珂曾代表了全球放射影像的“黄金尺度”。然而，这家旧日霸从的转型之却步履维艰。2022年，锐珂申请Chapter 11破产，通过债权沉组削减了约2。2亿美元欠债。深层的问题正在于，锐珂赖以的“现金奶牛”正正在系统性坍塌。跟着中国及全球市场“云”取数字化影像的全面普及，保守市场加快萎缩：2024年，公司再度裁人并封闭部门出产。据穆迪（Moodys）及标普全球（S&P Global）等机构的信贷阐发显示，锐珂近几年年营收维持正在11亿–15亿美元区间，但增加动能较着不脚，出格是正在AI、手术机械人迸发的窗口期，锐柯同时面对GPS正在高端市场的围堵以及中低端品牌的价钱冲击。2024年4月，擅长本钱运做取退出办理的Todd Clegg出任锐柯CEO，这被视为锐珂寻找买家、“拆分出售”的前奏。2025年中旬，美的拟收购锐珂国际的动静起头外行业内传播；至岁尾，美的如愿拿下其国际营业。对美的而言，这是一笔极具“财产”的买卖：一方面，避开了正正在萎缩且受政策的“沉灾区”；另一方面，曲取锐珂正在亚洲、拉美、欧洲堆集数十年的全球发卖通。市场估计，此次收购后的整合存正在几种可能性：一是美的通过定向增发等体例将锐珂资产注入万东，实现营业扩张取估值沉塑；二是美的另设平台。考虑到公司同业合作的合规要求，行业遍及认为，2026年或将成为万东的“沉组元年”。从规模看，万东医疗仍然是中国DR市场无可争议的“第一名”。医招采数据显示，2024年DR设备公开投标采购榜单中，万东市占率位居第一，并已持续十余年霸榜。但问题正在于，这种“第一”，越来越像一种被动防守。2025年上半年，万东实现营收8。43亿元，同比增加20。46%，但扣非净利润却同比骤降56%。缘由并不复杂：正在县域医共体取设备集采全面铺开的布景下，万东被推到了“卷王”的最火线月新疆县域医共体DR集采为例，万东一举中标，且不止于DR，CT取MRI同样承压。现实上，自2024年以来，万东毛利率持续下滑，2025年一季度约34%，显著低于行业平均程度（约56%），的中标价，拿下吕梁市第三人平易近病院、亳州市人平易近病院等高端DR项目；同时正在中文大学（深圳）病院、深圳市医连系病院、徐州市流行症病院等项目中持续中标。这些项目出一个清晰信号：高端DR市场，而这恰好是万东最难啃的一块骨头。。其“第二厨房”计谋极具代表性——上海研发核心集聚了全球60%以上的研发人员；实现从研发、采购到拆卸的高度本土化；本土团队具有远高于大都跨国公司的自从权。。。。。。这套能力，素质上是一张曾经铺开的全球医疗影像“毛细血管收集”。锐珂目前正在全球具有近，并将其提拔为集团六大焦点营业板块之一，同时发布“5+2+X”科技计谋，包罗5个医疗营业单位：万东医疗（影像）、库卡医疗（手术/康复机械人）、瑞仕格医疗（病院物流取药房从动化）、美的生物（医疗冷链）、美的楼宇（聪慧病院扶植取运维）以及2个集团级研究平台：地方研究院（含医疗器械研究院）、AI研究院。此中，。影像设备，天然毗连CT、MRI、超声等设备，AI诊断取数据平台以及病院消息系统取流程从动化。锐珂的插手，进一步强化了这一入口属性，或使美的具备向全球病院输出“根本设备 + 从动化 + 影像诊断”的全栈能力。当影像被选为打开“第二曲线”的那把钥匙，美的面前摆着几道无法回避的必答题：正在同业合作取监牵制缚之下，若何实现资本的？若何用制制业级此外流程办理取系统能力，去把握一套高度专业的医疗影像系统？又若何正在不稀释锐珂品牌溢价的前提下，取万东医疗构成实正的协同，而非简单叠加？这些问题，短期内未必有尺度谜底。美的需要把医疗这条“慢赛道”，当做一场必需跑赢的持久工程来看待。